新葡萄京娱乐场官网格力电器混改落地:无实控人、董明珠获C位、线上争夺渠道控制权

新葡萄京娱乐场官网格力电器混改落地:无实控人、董明珠获C位、线上争夺渠道控制权

| 0 comments

导读: (原标题:格力没有实控人 董明珠和张磊谈了什么?)
文/敲敲格延期大半个月后,格… (原标题:格力没有实控人
董明珠和张磊谈了什么?)
文/敲敲格延期大半个月后,格力的混改总算“靴子落地”。12月2日晨,格力电器发布布告表明,因公司操控权改变事项拟发作严重进展,为防止公司股价反常动摇,公司证券将于12月2日开市起暂时停牌,停牌时刻估计不超越一个买卖日。2日晚间,格力电器布告称,公司控股股东格力集团与珠海明骏签署了股份转让协议,约好珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份(占格力电器总股本的15%),算计转让价款为416.62亿元,并宣告公司股票将于3日开市起复牌。416.62亿元,这是格力电器15%总股本的终究价格,但高瓴给的要更多一些——布告显现,珠海高瓴同等意在本次买卖完结交割后,推动上市公司层面给予办理层与主干职工不超越4%上市公司股份的股权鼓励计划。简略粗犷地按格力停牌前的市值(3472亿元)核算,4%的股份约为137亿。对格力电器办理层而言,高瓴给出的这个股权鼓励计划满足大方、开释的信号也满足友爱。有必要留意一下的是,受让方无实践操控人,在此次股份转让完结后,格力电器将改变为无控股股东和实践操控人。无实控人的公司结构利于股东间彼此制衡,可以防止公司大股东在公司内部影响过大、构成“一言堂”的局势,一贯被视作有利于保持公司安稳的企业办理结构。董明珠和张磊谈了什么?在股份转让完结后,格力电器的前三大股东分别为珠海明骏(持股15.00%)、河北京海担保出资有限公司(格力经销商系统,持股8.91%)与格力集团(持股3.22%)。格力电器在布告中表明,这是一个较为涣散的股权结构,没有股东可以操控上市公司的严重运营决议计划。此刻,间隔高瓴本钱打败厚朴出资、以400亿元价格拿下格力15%股权,现已过去了一个多月。10月28日,格力电器方面宣告珠海明骏称为格力电器15%股权的终究受让方,依据此前发表的揭露搜集计划,格力集团应在10个工作日内于珠海明骏签定股份转让协议。布告中,格力电器还说到,珠海明骏已向格力电器办理层提出协作约请,假如办理层终究承受约请并依据约请计划进行协作,两边需要在签署协议之前对协作计划予以清晰、对外发表。但格力与高瓴终究失约了——11月11日晚间,格力电器布告称,“鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜”,珠海明骏与格力集团赞同将股份转让协议的计划签约日期拖延。这个“未尽事宜”显现出,关于股份转让后高瓴本钱与格力电器办理层终究怎样协作,张磊和董明珠还没有达到共同。高瓴本钱创始人兼首席执行官张磊不过,从终究签署的股份转让协议来看,董明珠带领的格力电器办理层为自己争夺到了非常大的空间。除了前文说到的股权鼓励、无实控人外,董明珠还带着格力电器办理层成为了受让方珠海明骏一般合伙人(GP)的股东之一——这也是高瓴方面提出的“保护办理层安稳的办法和与办理层协作的计划”之一。9月26日,董明珠携17位格力电器高管注册建立了股权出资公司格臻出资,董明珠自己持股份额达95.2%。而在此次受让完结后,格臻出资将持有珠海毓秀出资办理有限公司41%的股份。依据格力电器方面的发表,珠海毓秀是珠海贤盈的一般合伙人(GP),而珠海贤盈为珠海明骏的一般合伙人(GP)。其间的股权穿透较为杂乱,简略来说,便是董明珠与格力电器办理层在珠海明骏的办理结构中也占有了必定位置。一场轰轰烈烈的价格战在格力高瓴针对办理层鼓励、后续协作等问题进行交流评论的一起,格力在市场上挑起了空调职业近十年来最大的一场价格战争。早在11月5日,天眼查就显现,格力电子商务有限公司建立,注册本钱为1亿元,董明珠亲身上阵、出任法定代表人,这被视作是格力再度发力电商途径的重要信号。随后,11月9日,格力电器宣告将在双十一当天进行大型降价促销活动(格力方面的说法是“让利30亿元冲击低质伪劣产品“),变频空调价格最低1599元,定频空调价格最低1399元,多款机型降价起伏达千元,总让利高达30亿元。在音讯宣告后不久,美的、海尔、奥克斯、长虹等品牌均宣告参加降价大促的队伍。不过,美的、海尔等竞争对手在推动促销活动时,还纷繁在广告中着重“回绝库存机”,暗示格力此次大幅降价促销是为了清库存。在11月18日的格力电器2019年第2次暂时股东大会上,格力电器董秘望靖东表明,这30亿补助是由公司方面而非经销商来承当的,此次补助对赢利和毛利率方面的影响在可控规模之内。此前,董明珠在多个场合表明过“格力不打价格战”这一观念。她认为,格力“具有中心科技”,无需选用贱价战略。上一年承受吴晓波采访时她还表明,格力是空调职业的老迈,会影响职业界其他企业的决议计划,“假如我出来打价格战,(对手)就得全死掉。”但在大手笔补助了30亿之后,格力并没有计划中止促销,而是决议把电商途径的价格战延续到线下去。11月26日,格力电器宣告,11月27日起,顾客在格力网“董明珠的店”及全国各地授权专卖店内可以轻松的享受到与双十一活动期相同的价格水平,即变频空调最低1599元,定频空调最低1399元。格力电器没有给这次的降价促销设置时刻约束,但在布告中表明此次让利将超越100亿元。这场价格战何时收场、将怎么收场,又将给整个职业带来什么影响,现在仍是未知数。现在,格力现已迎来了新的企业办理结构、新的办理层鼓励计划,在未来,高瓴能否在事务层面发挥必定效果,也是亮点之一。

董明珠有了新称谓,董小姐落座C位。

新葡萄京娱乐场官网,时代周报记者:王媛8个月来备受多方关注的格力混改终于靴子落地。新东家高瓴资本和张磊,用一种堪称“诚意满满”的方式,向以董明珠为首的格力管理层传达最大“善意”和“福利”。“格力混改无意将实现格力电器治理结构的优化,若横向对比老对手美的集团,过去格力电器的股权激励频度和程度也稍显滞后,这对管理班子而言也是一个新的机会。”12月3日,针对此次混改方案,一位格力人士向时代周报记者直言。同日,有高瓴资本人士向时代周报记者谈到,张磊常在公司内部谈及,不是挣点钱的事,而是想帮助企业真正干点事。尤其这一次的对象是格力这么一个具有名族品牌标签的企业,格力混改又是国企混改探索中这么一个标志性事件。该人士亦向时代周报记者透露称,实际上,张磊向来对零售、家电等行业颇有兴趣,直到2016年第一季度,高瓴系才首次出现在格力电器前十大股东中,但早在2006年,即高瓴成立第二年起,高瓴方就已在二级市场扫货并持续重仓格力。该人士表示,高瓴在投资公司里面偏学院派,有自己对产业的一套方法论和研究体系,例如,要帮助实体经济实现制造效率提升、销售提升的目标,首先必须要特别懂这个行业,根据这个行业的规律抽离出来数据模型,不断训练完善,才能实现真正的科技赋能。“你不懂行,算法再牛逼也没有用,张磊就尤其深谙这一点,因此尊重企业家和行业规律。”上述高瓴资本人士分析称,目前,国际化突破、电商发展这两个既是高瓴“所长”,又刚好是格力“所短”的点,或是未来合作中最具备改造空间的业务领域。新进入的高瓴资本、和最懂格力的管理层,未来如何通过“联营”实现“连赢”,无疑值得期待。大手笔福利2019年最后一个月的第一个交易日,格力电器(000651.SH)于12月2日开市即临停,原因是股权转让事宜现新重大进展,格力集团拟与最终受让方珠海明骏投资合伙企业(有限公司)(以下简称“珠海明骏”)签署股权转让协议。2日晚间,格力电器混改方案重磅出炉。若给格力混改划重点,则所涉要义包括:首先,转让价合计为9.02亿股416.62亿元,折合每股46.17元,相对目前格力电器57.71元/股的市价折价20%。其次,此次管理权变更之后,上市公司无控股股东和实际控制人,股权转让大戏中的珠海高瓴、HH
Mansion、Pearl
Brilliance、管理层实体及/或其关联方,均承诺未来不谋求格力电器实际控制权。此外,“维护管理层稳定”7个字,基本成为股权转让大戏的另一条主线。以董明珠为首的管理层(格臻投资)分两部分认缴24.26亿,获得珠海明骏11.12%的股份,也就是相当于上市公司1.67%的股份,这意味着董明珠方从高管身份逐步向合伙人角色转变。同时,新股东承诺未来将在上市公司层面给与管理层不超过4%的股权激励。按目前格力电器3472亿的市值计算,这“4%”就是139亿大手笔福利。实际上,从筹划控制权出让,到引各路资方竞逐,再到划定高瓴和厚朴两强“PK”;从“万里挑一”情定高瓴,到披露资方尚需与管理层达成合作共识的条件,再到签约意外延期,格力电器混改大戏可谓张力十足,高潮迭起。12月2日,知名行业分析师刘步尘向时代周报记者评价道:“格力电器变成一家无实际控制人的公司,这样一来可以避免‘一家独大’。此外,高瓴获得三个董事席位的安排,又可以对管理层形成制衡,这就是所说的治理结构优化。”关于给出如此大手笔激励的高瓴此前与管理层的具体商讨细节,以及入主后与格力电器原始班底如何磨合,并将在哪些重点领域展开合作等层面的问题,12月2日,格力电器方面人士向时代周报记者表示一切以公告为准。3日,另有格力人士向时代周报记者透露:没有实际控制人,即意味着管理层话语权或会更大。这个观点一定程度上亦得到来自高瓴方人士的印证。“在投资公司中,高瓴的模式其实是有点‘重’,过往除了投资京东、美团点评、滴滴、Uber等互联网企业,也投资蓝月亮、百丽等很多所谓的传统企业,积累很多科技赋能实体经济、传统产业的实践和经验,但高瓴的理念是会尽可能把创新思维、研究、资源、技术拿出来整合、匹配,帮助企业改造,但从来都不会过于干涉,或者褫夺这些企业的控制权,始终坚持‘充分尊重企业家’。”同日,有分析人士向时代周报记者表示,过去,格力电器通过市场化竞争干掉绝大部分对手,独占鳌头,格力的市场地位是来自公司治理和经营上的成功,最终通过产品征服市场而获得的。但是,格力电器未来亦必须警惕一点,即在天花板效应下,格力电器过去的优秀拯救不了格力电器赛道的劣势。如何突破,是新格力的新挑战。格力电器416亿易主高瓴,将无实际控制人格力电器这起备受瞩目的“世纪婚事”,最早披露于今年的愚人节。4月1日,同样是一则临停公告,当中简短的“筹划股权转让”六字,有一种“字越少,事越大”的意味。发酵一周后,格力集团才揭盅即将出手格力电器高达15%的股权,并且采用公开征集受让方的方式,引发多方竞逐和各界关注。格力电器年净利润200多亿,是市场首屈一指的白马股,有能力吃下它的资本绝非池中物。淡马锡、中信证券(港股06030)、春华资本、高瓴资本、厚朴投资等多家知名机构都被曾是潜在买方。12月2日晚,高瓴系的珠海明骏宣布以每股46.17
元、合计416.62亿元人民币的价格从格力集团手中接下格力电器9.02亿股A股流通股,占格力电器总股本的15%,正式成为格力电器第一大股东,而珠海明骏未来将提名三名董事入驻董事会。此次收购资金来源于珠海明骏自有资金和自筹资金。其中,珠海明骏自有资金218.5亿元,为珠海明骏各合伙人的出资,其余资金为银行贷款。股改后,格力电器前三大股东将分别为珠海明骏、河北京海担保投资有限公司和格力集团,持股比例分别为15.00%、8.91%及3.22%。由于上市公司股权结构较为分散,珠海明骏作为上市公司第一大股东,与第二大股东持股比例差距仅为6.09%,无单一股东持有上市公司50%以上的股份,亦无单一股东可以实际支配上市公司股份表决权超过30%。上市公司任一股东实际可支配的上市公司表决权份额,均无法对上市公司股东大会决议产生重大影响。因此,此次交易完成后,格力电器将呈无控股股东和实际控制人局面。与此同时,高瓴方,包括珠海高瓴、HH
Mansion、Pearl
Brilliance等,以及管理层实体及/或其关联方均承诺未来不谋求格力电器实际控制权。业内普遍认为,珠海市国资委和格力集团发起的股权改革,实际上是响应珠海市国资委号召,践行国有企业混合所有制改革,不断优化国有控股上市公司股权结构,优化格力电器治理结构重要战略举措。而高瓴资本的加入,或将为格力电器在多元化、国际化、数字化发展方面带来诸多助力。董明珠方将获丰厚股权激励格力电器在10月28日晚间发布“关于控股股东拟协议转让公司部分股份公开征集受让方的公告”,其中有一处被视为利好以董明珠为首的管理层的重要表述:“本次受让申请材料中的受让意向书,要求意向受让方提出维护管理层稳定的具体措施,及未来与管理层合作的具体方案。”11月11日晚又一纸“签约延迟公告”,则称鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜,珠海明骏和格力集团仍在继续协商,双方同意将股份转让协议的计划签约日期延后。所谓“未尽事宜”,被外界视为是具体的合作事宜尚未商讨完毕。实际上,鉴于格力电器历史发展渊源,以及新资方与原管理团队各自来头不小实力不菲,如何商讨出一个双方皆满意的方案并非易事。“从公告内容看,高瓴资本这次对以董明珠为首的管理层的确是诚意满满,如果没有本次混改,管理层不可能获得这么大的权益。”刘步尘同时提出猜想:“这些权益,也许不少是过去20天里,格力电器管理层进一步争取到的。”与董明珠方如何合作是此次格力混改另一“主旋律”。股改事件中最重要的两位男女主角,格力操盘手董明珠以及高瓴幕后老板张磊,此前各自的表态就可见些许端倪。早在10月21日的一场活动中,高瓴资本创始人兼CEO张磊就公开表示自己尊重企业家精神和行业规律,称“要让企业家坐在C位上”。张磊11月28日的一场家具装饰业活动中,格力电器董事长兼总裁董明珠则开腔称,格力混改是一次让中国企业性质改变的重要实践,目的是找到一个真正好的公司治理模式,想变成一个真正市场化、法制化、制度化的公司,私营企业老板们应该避免“公司是我的,想怎样就怎样”这种心态。董明珠张磊谈“尊重”,董明珠谈“企业规范治理”,似乎都透出一种顺应新改变、新合作的姿态。除了言语表态,更有意思的点还在于董明珠实际出手的新动作。9月26日,董明珠联手管理层出资突击组建新公司——珠海格臻投资管理合伙企业(有限合伙)(下简称“格臻投资”)。该公司法定代表人为董明珠,经营范围包括投资管理,股权投资,投资咨询。天眼查数据显示,珠海格臻共有18位股东,其中大股东为董明珠,持股比例高达95.2%,格力电器执行总裁黄辉、格力电器副总裁庄培、谭建明、望靖东、陈伟才分别持股0.79%、0.63%、0.55%、0.24%、0.08%,经销商合肥晶弘电器董事长胡文丰持股0.16%。本次方案中,格臻投资便是作为公司管理层实体,于2019年12月2日与珠海明骏及相关主体签署了一系列维护管理层稳定的相关措施与合作方案,高瓴方(包括珠海高瓴、HH
Mansion和Pearl
Brilliance等)向格力电器管理层实体平价转让了珠海毓秀的股权、珠海贤盈的有限合伙份额、珠海明骏的有限合伙份额,最终格臻投资作为有限合伙人,认缴13.94亿,占珠海明骏6.4%的股份。同时,管理层实体还与珠海博韬、珠海贤盈签署《合伙份额转让协议》,珠海博韬另将其在珠海明骏持有的人民币10.32亿元认缴出资额(以下简称“拟转让份额”,约占珠海明骏认缴出资总额的
4.7236%)转让予管理层实体。也就是说,格臻投资未来将合计持股珠海明骏11.12%,而由于珠海明骏手持格力电器15%股份,则格臻投资将手握格力电器约1.67%的股份。除了前文所述的“4%”股权激励计划,高瓴还给出了高分红的承诺,称将在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权,以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。

备注瞩目的格力电器混改有了结果。格力电器公告称,控股股东与珠海控股股东格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》,约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份,合计转让价款为416.62亿元,公司股票将于复牌。

上述价格高出之前公布的转让底价44.17元/股以及按底价计算的总金额398亿元。以格力电器最新收盘价57.71元计算,珠海明骏目前浮盈近20%。

上述协议本应在签订,不过双方由于协议条款没有取得完全一致,格力电器公告称,“鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜”,故延迟至签订。

据高瓴资本方面透露,此次收购资金来源中,珠海明骏自有资金为218.5亿元,是各合伙人的出资,其余资金则为银行贷款。

无实控人,互相参股形成利益牵制

作为此次股权转让的一个重要条件,维护管理层稳定的措施以及与管理层合作的方案备受关注。根据公告,在《股份转让协议》签署前,珠海格臻投资管理合伙企业作为公司管理层实体,与珠海明骏上层权益持有人珠海高瓴、HH
Mansion和Pearl Brilliance
签署《合作协议》,对本次交易维护上市公司管理层稳定的相关措施及与上市公司管理层合作的具体方案进行了约定。双方合作内容包括:珠海明骏的基金管理报酬和收益分成的41%将由格力电器管理层及其投资实体格臻投资享有,而其中8%的部分将会以适当的方式分配给对格力电器有重要贡献的管理层成员和员工。

同时,珠海明骏对格臻投资开放大约24亿元人民币的投资份额,并且不收取管理费和执行合伙事务报酬,也不提取超额收益。未来,各方还将推进格力电器层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%的格力电器股份的股权激励计划。

格臻投资于今年9月份成立,由格力电器董事长兼总裁董明珠以及格力电器其他高管团队共同出资成立,其中董明珠控股95.2%。

值得一提的是,跟此前各方预测有所不同的是,高瓴资本在此次并购之后,将不会成为格力电器的实控人。格力电器的实控人将由格力集团变更为无实控人。

还有一点非常关键,据《合伙企业法》第六十八条相关约定,有限合伙人可以参与普通合伙人的入伙、退伙;对涉及自身利益的情况,查阅有限合伙企业财务会计账簿等财务资料等,结合上述双方协议,目前的格局实际意味着格力电器与珠海明骏管理层相互参股的局面,这会形成决策层面的相互牵制。站在格力电器管理层的角度,这种背靠背的股权安排有利于防止珠海明骏做出对格力电器管理层不利的投资决策。

事实上,“无主”之后的格力电器,将更符合当下格力电器的现状,相较于存在实控人而言,董明珠为首的管理层未来在公司的话语权将进一步得到加强。

“我们想变成一个真正市场化、法治化、制度化的公司。”董明珠上周在广州举行的全国工商联家具装饰业商会年会上演讲时说:“千万不要说这个公司是我的,我想怎样就怎样,这样的企业是必死无疑。”

管理层获得激励

格力电器股权转让方案中曾明确提出,要求对方出具改善上市公司治理结构和激励机制的具体措施,且意向受让方应有助于促进上市公司持续发展,改善上市公司法人治理结构。后续公司管理层和公司股东的利益会更加趋于一致。

公告显示,珠海高瓴等同意,应在本次交易完成交割后,推进上市公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。

此外,如上所述,董明珠为首的管理层实体出资24亿元认购珠海明骏出资额,参股珠海明骏。

这意味着格力电器管理层获得高瓴资本认同以及力度不小的股权激励。

上述协议也印证了高瓴资本张磊尊重企业自身发展的一贯作风,其公开讲,“让企业家坐在C位上”。这次是董明珠。

“董明珠的店”以及线上渠道控制权争夺

在格力高瓴针对管理层激励、后续合作等问题进行沟通讨论的同时,格力在市场上挑起了空调行业近十年来最大的一场价格战:线上线下一起,线上“董明珠的店”以及线下授权专卖店。

有分析人士表示,此举实际延续了格力电器一贯的风格。在过去线下门店零售蓬勃发展之际,格力电器自建销售渠道,甩开国美电器等线下零售巨头;如今在自建网上商城,也就是“董明珠的店”,意在降低网上零售渠道的依赖,加强对于线上零售渠道的控制权和话语权。

双十一期间,格力电器宣布将在双十一当天进行大型降价促销活动,总让利高达30亿元。在消息宣布后不久,美的、海尔、奥克斯、长虹等品牌均宣布加入降价大促的行列。

不过,美的、海尔等竞争对手在推进促销活动时,还纷纷在广告中强调“拒绝库存机”,暗示格力此次大幅降价促销是为了清库存。

格力电器再次宣布,起,消费者在格力网“董明珠的店”及全国各地授权专卖店内可以享受到与双十一活动期一样的价格水平。格力电器没有给这次的降价促销设置时间限制,但在公告中表示此次让利将超过100亿元。

此前,董明珠在多个场合表示过“格力不打价格战”这一观念。她认为,格力“拥有核心科技”,无需采用低价策略。去年接受吴晓波采访时她还表示,格力是空调行业的老大,会影响行业内其他企业的决策,“如果我出来打价格战,就得全死掉。”

格力电器将于今日复牌。

相关文章

发表评论

Required fields are marked *.


网站地图xml地图